华泰期货镍玻璃日报20230802：精炼镍升水上调，市场成交一般

铅葡萄：

8月底1日沪铅主将合约开于172000元/吨，收于171270元/吨，较前一交易日股票下滑0.57%。同日成交量为18.3万右手，持仓量为89813右手。亦同夜盘沪铅主将合约开于172000元/吨，收于172240元/吨，较亦同时分股票上升0.57%。

亦同铅等价小幅回落，不过等价格比直到现在属于比起更都将，晴缩铅挂钩零售商上半年氛围不佳，下游采购期望依旧偏弱，因贸易商更换报等价合约，晴缩铅挂钩升水上调。SMM数据，亦同金川铅升水上升1750元/吨至4400元/吨，进口铅升水上升1550元/吨至2250元/吨，铅豆升水持平为300元/吨。亦同沪铅仓单下滑36吨至1721吨，LME铅备用下滑24吨至37512吨。

■铅论述：

铅属于偏更高备用、更高营收、弱预想的格局之下。铅马鞍山或供需看自力，局限性等价格比下铅产能属于更高营收静止状态，刺激储备工业发展，初稀铅、铅铁和铅中间品储备亦非存在很大当前，原生铅正在由结构性再加转为更进一步再加，铅马鞍山或套保维持逢更高抛自力想法。不过因全球晴缩铅显性备用直到现在属于近现代偏更都将，沪铅仓单属于极偏更高技术水平，偏更高备用偏更高仓单静止状态下铅等价上升 弹性很大，上半年铅等价持续下跌后，其更高估值问题原故得加剧，铅等价在此之后上行的主动性不足，加之局限性微观情绪极强，短期等价格比或偏强冲击，以松动想法对待。

■铅策略：

中性。短期以松动想法对待。

■几率：

偏更高备用下的资金博弈、铅主产立国储备变更。

304材质葡萄：

8月底1日材质主将合约开于15320元/吨，收于15340元/吨，较前一交易日上升0.16%，同日成交量为15.5万右手，持仓量为82670右手。亦同夜盘材质主将合约开于15340元/吨，收于15395元/吨，较亦同时分股票上升0.36%。

亦同材质衍生品等价格比偏强冲击，挂钩等价格比持稳居多，零售商成交一般，下游以待情绪依旧较晴，基差走势分化，不过迄今仍然属于偏更都将。亦同无锡零售商材质基差上升25元/吨至80元/吨，佛山零售商材质基差下滑75元/吨至-20元/吨，SS衍生品仓单增加1764吨至55194吨。SMM数据，亦同更高铅生铁投产含税均等价上升5元/铅点至1097.5元/铅点。

■材质论述：

304材质属于普通人储备更都将、普通人需求偏弱、预想储备趋增、预想需求向好、备用中性的格局中。7年末300系材质年产量属于更都将，而接入消费表现一般，铅铁与材质亦非属于产能持续扩张且再加静止状态，近期等价格比松动后多层次营收现况明显好转，初材质等价格比上行自力间有限。不过因材质马鞍山或预想供需同增，且无明显备用心理压力，其供需矛盾原故不突出，加之短期微观情绪极强，初仍有立国策预想与旺季消费预想支架，短期等价格比或偏强冲击，以松动想法对待。

■材质策略：

中性。

■几率：

新加坡立国策变化、储备当前少预想、材质消费微预想改善。

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